1.平衡增长型及价值型GU票

        许多投资者减持投资组合中的价值型GU票，并看好「长期赢家」：增长型GU票。蒋明诚先生将评估目前的配置，以确保两者达致良好平衡。由於成长型企业本身有较长期的现金流会受加息威胁，因此大量投资者於年初转投价值型GU票。展望未来，市场利率将及通膨亦将更高相对2008年全球金融危机以来的低水平。新格局应会利好价值型GU票，并让投资者有机会处理投资组合配置不足的问题。换句话说，在经济过渡另一阶段时，不宜往某个方向孤注一掷，而应审慎地进行研究，并取各家所长。

        2.聚焦优质GU

        在经济复苏的过程中，优质GU的GU价持续出现折让，这主要由於投资者偏好在去年升市初期获利的高风险GU票。蒋明诚先生认为，踏入周期的下一阶段，优质GU的GU价将向好。除估值具x1引力外，他的研究显示，优质GU历史上在长线跑赢大市，并有助加强投资组合的抗跌力。

        3.采用杠铃策略

        蒋明诚先生同时配置长线结构X增长GU与周期X价值GU。在长线增长GU方面，蒋明诚先生看好科技GU及医疗保健GU，当中可发掘不少优质的创新企业。值得注意的是，医疗保健板块具备这些特徵，且GU价仍低於大市。在周期X价值GU方面，蒋明诚先生看好一般会受惠於再通膨的能源GU，以及金融GU。银行GU的净息差有望会随着加息而扩大。

        总结

        经过前所未见的2021年之後，投资者在2022年作出较「正常」的选择会是明智之举，而市场发挥正常功能必然会带来波动X。随着联储局在不造成通膨大幅上升或阻碍经济增长的情况下取消应急的货币宽松政策，市况波动或会加剧。

        各企业将透过不同方式应对加息和通膨情况，故年内选GU尤为重要。蒋明诚先生认为，研究基本因素及构建主动型投资组合是应对目前市况的上策。

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